1 октября 2026 года биржевой курс доллара США опустился до 439 тенге, обновив минимумы с мая 2024 года. С точки зрения макроэкономического анализа, текущее укрепление национальной валюты – это не аномалия, а закономерный результат синхронного действия внутренних фискальных процессов и глобального ослабления американской валюты, сообщает Tizgin.kz.
Динамика курса тенге в настоящий момент продиктована тремя фундаментальными факторами:
-
Конвертация средств Национального фонда. Ключевым драйвером укрепления выступают плановые продажи валютной выручки для обеспечения гарантированных трансфертов в республиканский бюджет. Избыточное предложение долларов на площадке KASE закономерно смещает баланс спроса и предложения в пользу тенге.
-
Глобальная коррекция индекса доллара (DXY). Смягчение монетарной политики Федеральной резервной системы США ведет к переоценке доллара на мировых рынках. Снижение ставок делает американскую валюту менее привлекательной для инвесторов, что оказывает поддержку валютам развивающихся рынков.
-
Стабильность экспортных доходов. Нефтяные котировки удерживаются в комфортном для макроэкономики Казахстана диапазоне, обеспечивая бесперебойный приток валютной ликвидности в страну.
Текущая отметка в 439 тенге – привлекательный уровень для формирования или пополнения валютных позиций в рамках диверсификации активов. Однако рассматривать этот показатель как новый долгосрочный тренд нерационально. Экономика Казахстана сохраняет ярко выраженный экспортоориентированный характер, и чрезмерно крепкий тенге создает дефицит доходной части государственного бюджета.
Как только объемы обязательной продажи валюты из Нацфонда снизятся до стандартных значений, рынок устранит текущий дисбаланс. В среднесрочной перспективе наиболее вероятным сценарием является техническая коррекция и плавный возврат пары USD/KZT в равновесный макроэкономический коридор 445-455 тенге.
