Когда речь заходит о финансовой устойчивости Казахстана, часто говорят об активах Национального фонда. Однако ключевым показателем, напрямую влияющим на повседневную экономическую стабильность, являются золотовалютные резервы Национального банка. Они позволяют сдерживать колебания курса тенге, «смягчать» внешние шоки для экономики и своевременно обслуживать краткосрочные обязательства, пишет Tizgin.kz.
Золотовалютные резервы Казахстана носят волатильный характер. Так, в начале 2022 года их объём составлял $34,4 млрд. К середине года показатель постепенно снизился и в июле достиг $32 млрд. Осенью он немного восстановился и в октябре составил $32,6 млрд.
В начале 2023 года рост продолжился – в апреле резервы достигли $36,2 млрд. Однако уже в июле сократились до $34,5 млрд, а в октябре – до $31,9 млрд.
В 2024 году вновь начался рост: в октябре показатель достиг $44,6 млрд. В 2025 году он увеличился до $57,4 млрд.
Таким образом, за последние четыре года резервы дважды снижались и дважды восстанавливались. По последним данным, их объём превысил $70 млрд. На фоне обострения геополитической ситуации и роста рисков кризиса Национальный банк ускорил закупку золота и в прошлом году занял второе место в мире. Председатель Национального банка Тимур Сулейменов в интервью Atameken Business пояснил суть этой политики.
«Сейчас наши золотовалютные резервы превышают активы Национального фонда. Потому что мы их не расходуем и не можем расходовать. Если недостающие доходы бюджета покрываются за счёт Национального фонда, то золотовалютные резервы можно использовать только для валютных интервенций. Пока необходимости в масштабных интервенциях нет. В прошлом июне мы провели интервенцию всего на 126 млн тенге и быстро стабилизировали курс. Благодаря этому резервы работают в режиме накопления. Объём золота в резервах и его рыночная стоимость также укрепляют наш фонд», – сказал он.
Причины такой политики глава Нацбанка объяснил следующим образом:
«С прошлого года начались торговые войны, и в условиях затяжной нестабильности центральные банки стали искать активы, способные сделать национальные резервы более устойчивыми. Поскольку доллар начал терять прежний статус, банкиры стали больше инвестировать в золото. В результате доля этого металла в активах центральных банков достигла исторического максимума. У нас уже сейчас доля золота в резервах превышает 70%».
Тимур Сулейменов также подчеркнул, что в будущем структуру резервов необходимо будет диверсифицировать:
«Но нельзя держать всё на 100% в золоте. Несмотря на его стабильность, этот металл не приносит процентного дохода. Кроме того, в кризисной ситуации его сложно быстро реализовать в больших объёмах. Поэтому структура резервов должна быть сбалансированной. Только тогда они будут расти и обеспечивать устойчивость экономики.
В 2023 году, когда геополитическая ситуация была относительно стабильной, доля золота в резервах составляла 60-65%. Планировалось снизить её до 50%, однако к концу года ситуация в мире обострилась, и показатель вырос до 70–75%. Рано или поздно придётся вернуться к диверсификации».
По словам Тимура Сулейменова, $350 млн резервов инвестированы в криптоактивы.
Говоря простым языком, золотовалютные резервы – это «подушка безопасности» страны. Их объём напрямую влияет на жизнь каждого человека. При достаточном уровне резервов тенге не обесценивается резко, цены растут умеренно, а экономика легче переносит кризисы.
Если же резервы недостаточны или исчерпаны, экономика страны может столкнуться с дефолтом. Например, в 2022 году резервы Шри-Ланки сократились с $7 млрд почти до нуля, и страна не смогла оплачивать импорт. Впоследствии она объявила дефолт. Аналогичная ситуация трижды происходила в Аргентине – в 2001, 2014 и 2020 годах.
Итог: Казахстан увеличивает золотовалютные резервы не из-за избыточного богатства, а для грамотной защиты от рисков.
