«Казатомпром» опубликовал консолидированную финансовую отчётность за 2025 год. Согласно данным документа, несмотря на сохранение общего уровня выручки, компания утратила высокомаржинальный сегмент обогащённого урана, передает Tizgin.kz.
ВЫРУЧКА НАЦКОМПАНИИ
В 2025 году выручка компании составила 1 трлн 803 млрд тенге. В 2024 году этот показатель был на уровне 1 трлн 813 млрд тенге.
При этом динамика чистой прибыли значительно снизилась по сравнению с прошлым годом. В 2024 году она составляла 1,132 трлн тенге, тогда как в 2025 году снизилась до 806,7 млрд тенге. Иными словами, показатель уменьшился примерно на 325 млрд тенге. Однако данное снижение нельзя однозначно трактовать как фактическое ухудшение доходности компании.
Сравнение данных документа с отчётностью за 2024 год показывает, что при сохранении общего объёма выручки изменилась структура продуктов, обеспечивающих её формирование. В устав и соглашение о разделе продукции совместного предприятия «Буденов», управляемого совместно с Россией, были внесены изменения. В результате «Казатомпром» получил право определять объёмы добычи урана без согласования с партнёром. Запасы урана на месторождении, находящемся в собственности СП «Буденов», оценены в 114 тыс. тонн. Таким образом, доход «Казатомпрома» автоматически увеличился на 295,7 млрд тенге. То есть рост дохода в 2024 году был обусловлен переоценкой. Без учёта этого фактора чистая операционная прибыль за 2024 год составила бы около 836 млрд тенге, что лишь на 30 млрд тенге выше результата 2025 года.
В 2024 году компания получила 248,8 млрд тенге выручки от продажи продукции обогащённого урана. В 2025 году этот сегмент полностью исчез, и компания лишилась источника дохода на сумму 248,8 млрд тенге. В частности, ТОО «Ульбинский завод тепловыделяющих сборок» не заключило ни одного контракта на поставку обогащённого урана. Причины этих изменений в финансовой отчётности прямо не раскрываются.
«У ТОО «Ульба-ТВС“ в 2025 году не было контрактов, в рамках которых группа осуществляла продажу обогащённого урана», – говорится в документе.
НАЗАД НА СЫРЬЕ
Основная часть выручки в 2025 году, как и ранее, сформирована за счёт продажи природного урана (1 трлн 637 млрд тенге). Таким образом, компания вернулась к модели, в большей степени ориентированной на сырьё, а не на продукцию с высокой добавленной стоимостью.
В 2025 году объём активов национальной атомной компании достиг 4 трлн 27 млрд тенге (в 2024 году — 3 трлн 821 млрд тенге), что свидетельствует о сохранении инвестиционной активности.
Обязательства остались на уровне 785 млрд тенге, значимых структурных рисков не наблюдается.
Основная часть реализованной продукции приходится на Китай (≈797 млрд тенге), далее следуют Россия, США и Канада. В отчёте также отмечается, что около 40% продаж приходится на одного ключевого покупателя, что указывает на зависимость экспорта от ограниченного круга крупных клиентов.
В целом документ показывает, что при внешней стабильности финансовых показателей внутри компании происходят структурные изменения. Уровень прибыли в целом сохранён, однако утрата сегмента продукции с высокой добавленной стоимостью (обогащённый уран) усиливает зависимость от экспорта сырья. Это означает, что при краткосрочной устойчивости доходов в долгосрочной перспективе возрастает риск возврата к сырьевой модели и потери маржинальности.
