По итогам первого полугодия 2026 года государственный долг Казахстана вырос, однако в его структуре произошли заметные изменения. В частности, объем внутреннего долга увеличился на 2,33 трлн тенге, тогда как внешний долг сократился на 346 млрд тенге, сообщает Tizgin.kz.
Куда смещается структура госдолга Казахстана
Согласно данным Министерства финансов, на 1 января 2026 года общий объем государственного долга и долга, гарантированного государством, составлял 36,44 трлн тенге. По состоянию на 1 июля этот показатель достиг 38,50 трлн тенге. Таким образом, за шесть месяцев государственный долг увеличился на 2,05 трлн тенге, или на 5,6%.
Основной вклад в рост внесло увеличение задолженности Правительства. За первое полугодие ее объем вырос с 34,85 трлн до 36,82 трлн тенге, увеличившись на 1,98 трлн тенге. Долг местных исполнительных органов также вырос – с 1,58 трлн до 1,68 трлн тенге, то есть на 97,6 млрд тенге. При этом долг Национального банка остался без изменений и сохранился на уровне 11,3 млрд тенге.
Наиболее существенные изменения произошли в соотношении внутренних и внешних обязательств. Если в начале 2026 года внутренний долг Правительства составлял 26,15 трлн тенге, то к 1 июля он увеличился до 28,47 трлн тенге. Таким образом, объем заимствований на внутреннем рынке вырос на 2,33 трлн тенге, или примерно на 8,9%.
Внешний долг, напротив, немного сократился. Если на начало года он составлял 8,7 трлн тенге, то к 1 июля снизился до 8,35 трлн тенге. За шесть месяцев объем внешних обязательств уменьшился на 346 млрд тенге, или примерно на 4%. В результате доля внутреннего финансирования в структуре государственного долга выросла, а удельный вес внешних заимствований продолжил снижаться.
Почему государственный долг продолжает увеличиваться
Объем долга, гарантированного государством, на 1 января 2026 года составлял 2,29 трлн тенге. Спустя полгода он достиг 2,41 трлн тенге. Рост составил 121,5 млрд тенге, или 5,3%.
По состоянию на 1 июля около 96% государственного долга и долга, гарантированного государством, приходится на обязательства Правительства. Доля местных исполнительных органов составляет чуть более 4%, тогда как долг Национального банка занимает лишь незначительную часть общего объема.
Динамика первого полугодия свидетельствует о том, что новые заимствования государство в основном привлекало на внутреннем финансовом рынке. Это сопровождалось увеличением объемов размещения государственных ценных бумаг и одновременно позволило сократить часть внешнего долга.
В результате, несмотря на рост общего объема государственного долга, его структура постепенно меняется: роль внутреннего долга усиливается, а зависимость от внешнего финансирования снижается. Такая тенденция способствует уменьшению валютных рисков долгового портфеля. Сокращение внешнего долга снижает зависимость от колебаний обменного курса, тогда как увеличение внутреннего долга позволяет государству обеспечивать финансирование преимущественно за счет национального финансового рынка.
Вместе с тем абсолютный объем государственного долга продолжает расти. Только за первое полугодие он увеличился более чем на 2 трлн тенге и превысил 38,5 трлн тенге.
ТОП-5 крупнейших кредиторов
Наибольшая часть внешнего долга приходится на еврооблигации. По состоянию на 1 июля их объем составил 4,82 трлн тенге.
На втором месте находится Международный банк реконструкции и развития (МБРР), входящий в Группу Всемирного банка, – 1,66 трлн тенге.
Третью позицию занимает Азиатский банк развития – 638,3 млрд тенге.
Далее следуют Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, которому Казахстан задолжал 367,8 млрд тенге, а также государственные ценные бумаги, размещенные на российском рынке, по которым объем обязательств составляет 312 млрд тенге.
Кроме того, Правительство имеет обязательства по панда-облигациям на сумму 243,1 млрд тенге, перед Экспортно-импортным банком Китая – 115,2 млрд тенге, иностранными коммерческими банками – 97,2 млрд тенге, Японским агентством международного сотрудничества (JICA) – 55,5 млрд тенге, Европейским банком реконструкции и развития — 27,5 млрд тенге, Исламским банком развития – 21,1 млрд тенге, а также перед кредитным агентством Правительства Германии – 2,2 млрд тенге.
Основная часть внутреннего долга приходится на долгосрочные государственные казначейские обязательства. Объем средств, привлеченных с помощью этого инструмента, достиг 24,37 трлн тенге.
Далее следуют среднесрочные государственные казначейские обязательства – 1,88 трлн тенге, государственные казначейские обязательства, индексируемые по ставке TONIA, – 945 млрд тенге, долгосрочные сберегательные казначейские обязательства – 490,1 млрд тенге и государственные казначейские обязательства, индексируемые по индексу TONIA TCI – 318 млрд тенге.
Кроме того, задолженность по краткосрочным государственным казначейским обязательствам составляет 246,5 млрд тенге, по долгосрочным индексируемым казначейским обязательствам – 222,5 млрд тенге, а объем прочих обязательств оценивается в 2 млрд тенге.
